北交所上市的新能源材料企业贝特瑞（BJ：835185）近日对外披露了 2022 年度报告，经营业绩再创新高。2022 年，贝特瑞实现营业收入 256.79 亿元，同比增长 144.76%；实现归母净利润 23.09 亿元，同比增长 60.27%。《经济参考报》记者注意到，贝特瑞营业收入持续增长的同时，近三年毛利率持续下降。此外，贝特瑞关联方通过提名贝特瑞成为其他企业客户，并从采购中获取巨额利益。记者就此多次拨打贝特瑞董秘办公电话但无人接听，记者又拨通贝特瑞官方服务热线并表明采访意图，并将采访提纲发送至该公司公开邮箱，但截至记者发稿时尚未收到回复。
营收增长迅速 毛利率持续下降
数据显示，2020 年至 2022 年，贝特瑞实现营业收入分别为 44.52 亿元、104.91 亿元和 256.79 亿元，年均复合增长率高达 140.17%。据鑫椤资讯数据，贝特瑞 2022 年负极材料市场份额高达 26%，同比提升 5 个百分点，继续保持全球领先。年报显示，2022 年，贝特瑞实现负极材料销量超过 33 万吨，对应收入 146.31 亿元，同比增长 126.52%；2022 年末已投产负极材料产能为 42.5 万吨 / 年，相较 2021 年末同比增长 177.78%。同期，贝特瑞实现正极材料销量超过 3 万吨，对应收入 103.01 亿元，同比增长 182.11%，产能加速释放。
不过，在营收增长的同时，贝特瑞毛利率近三年却呈现持续下降态势。2020 至 2022 年，贝特瑞毛利率分别为 26.91%、25.02% 和 15.83%，2022 年同比下降高达 9.19 个百分点。记者研读年报发现，营业成本的大幅上涨或是其 2022 年毛利率大幅下滑的主要原因。2022 年，贝特瑞营业成本为 216.14 亿元，同比增长 174.77%，高于营收增长幅度。其中，正极材料成本为 95.08 亿元，同比增长 202.73%，对应毛利率 7.69%，同比减少 6.29 个百分点；负极材料成本为 116.31 亿元，同比增加 162.29%，对应毛利率 20.51%，同比减少 10.84 个百分点。
贝特瑞坦言，原材料价格持续上涨，且成本上涨压力不能全部转移到下游，影响公司盈利水平。
第一大客户销售占比近三成 因关联交易违规被“口头警示”
随着营收规模的快速增长，贝特瑞关联交易金额也在逐步扩大。贝特瑞年报预计，2023 年日常性关联交易金额将高达 309.26 亿元，其中关联采购金额 129.25 亿元、关联销售金额 180.01 亿元。
2022 年报显示，贝特瑞当年第一大客户系其关联方。贝特瑞向其销售金额高达 75.50 亿元，占年度销售总额的 29.40%。但是，贝特瑞在年报中并未披露第一大客户的名称。《经济参考报》记者从年报资料中发现了端倪，其第一大客户或与韩国 SKI（指 SK Innovation Co.，Ltd，韩国大型能源化工企业）有关。
据贝特瑞 2022 年报披露，公司当年日常性关联销售金额为 65.15 亿元，其中向韩国 SKI 子公司韩国 SKO（SK on Co.，Ltd 的简称，系韩国 SKI 于 2021 年拆分出来的动力电池子公司）销售产品的金额为 51.62 亿元。
值得投资者关注的是，贝特瑞的关联交易情况也引起了交易所的高度重视。今年 2 月 15 日，贝特瑞因关联交易违规被北交所给予“口头警示”的监管措施，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员。不过，关于关联交易违规的详细情况，贝特瑞并未公开披露。
客户变身关联方 疑因采购获巨利
贝特瑞对关联大客户韩国 SKO 的销售规模，引起了记者关注。记者查阅历史公告发现，2017 年至 2019 年，贝特瑞向韩国 SKI 销售收入分别仅为 2467.08 万元、4517.47 万元和 8683.99 万元，占各期营业收入比分别仅为 0.83%、1.13% 和 1.98%。
记者调查发现，转折点的出现或与一家锂盐企业——江苏容汇通用锂业股份有限公司（简称“容汇锂业”）有关。容汇锂业是一家电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂生产企业，目前正在冲刺创业板 IPO。据容汇锂业披露，2020 年 10 月开始，韩国 SKI 与贝特瑞、容汇锂业协商确定，将贝特瑞纳入韩国 SKI 提名买家名单，即韩国 SKI 指定贝特瑞向容汇锂业采购锂盐。
在纳入韩国 SKI 提名买家名单后，贝特瑞便进入容汇锂业前五大客户名单。容汇锂业对贝特瑞的销售收入也持续上涨。
与此同时，凭借包括贝特瑞在内的提名客户，韩国 SKI 从容汇锂业获取了巨额的服务费。据容汇锂业披露，公司 2020 年 10 月与韩国 SKI 签订协议，约定由韩国 SKI 提名其供应链内的企业（包括贝特瑞）购买公司产品并获取服务费（保证金）。根据贝特瑞向容汇锂业 2020 年至 2022 年约 21.28 亿元的总采购金额估算，韩国 SKI 从贝特瑞向容汇锂业采购中或获取了巨额利润。
在韩国 SKI 指定贝特瑞成为容汇锂业客户后，贝特瑞与韩国 SKI 的关系更加紧密。2021 年 6 月 11 日，贝特瑞子公司贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司与韩国 SKI、亿纬亚洲有限公司签署《合资经营合同》和《增资协议》，共同对常州市贝特瑞新材料科技有限公司（简称“常州贝特瑞”）进行增资，并通过其投资建设“年产 5 万吨锂电池高镍三元正极材料项目”。
直到 2022 年 6 月 30 日，韩国 SKO 成为常州贝特瑞股东，持有后者 25% 的出资份额，并拥有一个董事席位。根据实质重于形式原则，贝特瑞将韩国 SKO 认定为公司关联方。2022 年，贝特瑞向韩国 SKO 及其子公司发生日常性关联采购和关联销售金额分别高达 8.84 亿元和 51.62 亿元。贝特瑞预计，2023 年度与韩国 SKO 及其子公司发生日常性关联交易总额将高达 223 亿元，其中将销售产品 145 亿元、购买原材料 78 亿元。
就贝特瑞同意韩国 SKI 提名采购的原因、相关采购价格是否公允、是否知晓韩国 SKI 通过提名客户进行获利以及是否涉嫌利益输送等问题，《经济参考报》记者多次致电致函贝特瑞，但截至记者发稿时未收到回复。
（图片来源：veer 图库）
来源 / 经济参考报
