据澎湃新闻 4 月 18 日消息，昆明市多个区县以及西双版纳州、文山州多个县市发布干旱橙色预警。截至目前，昆明市降水量为 38 年来同期最少，从 2023 年 1 月 1 日到现在，降水仅为 6.9mm，比往年 66mm 偏少约九成。
此外，据 Mysteel 此前消息，云南省电力供需形势仍然严峻，决定从 4 月 7 日起启动新一轮负荷管理，要求 4 月 10 日执行到位。
资料显示，从云南电力构成来看，水电在电力供应结构中占据绝对主导地位，2022 年发电量占比超八成；其次是火电，主要发挥保供的作用，增速较缓；最后是新能源发电，即风电和光伏发电，虽然光伏发电增速较快，但占比仅 4% 左右。
而由于水电占主导地位，所以使得云南的电力波动非常大。当水力发电出现问题时，虽然发电弹性较大的火电会被作为首选进行电力调峰，但通常火力发电成本较高而无法长时间使用，因此云南的电力供应通常具有较大的波动性。
比如 2022 年 8 月，西南地区遭遇极端的持续高温干旱天气，造成水电来水偏少近五成，云南的电力供应遇到极大挑战。
但另一方面，由于水电资源丰富，云南又是多个工业品生产大省，例如电解铝是工业生产中的耗电大户，生产 1 吨电解铝大约需要耗电 13500 千瓦时，此前云南地区凭借水电优势，吸引了大量电解铝产能转入。而若此次干旱持续，可能会再度限制一些工业品产能。
哪些品种可能受影响？
1、电解铝。
资料显示，电解铝冶炼产业在云南分布密集，四家大型企业分别是云铝股份、神火股份、云南宏泰和云南其亚。
据东方证券研报，2023 年 1 - 3 月云南延续了 2022 年降水量偏低的情况，叠加水库水位偏低，预计 4 - 6 月枯水期水力发电紧张或加剧，已减产的约 203 万吨电解铝产能难以复产，或有进一步压减负荷的风险。
其表示，近两年夏季高峰期限电、旱季供电不足等扰动事件频发，或将削弱电解铝企业复产、投产的意愿和进度。预计电解铝供给趋紧，价格有望反弹。
国金证券也指出，3 月云南省降雨不及去年同期，目前水库水位偏低，未来降雨预期不佳，云南省从 4 月 7 日起启动新一轮负荷管理，水电供应仍存缺口，据 Mysteel 调研企业复产积极性有限，或将导致云南地区电解铝复产不及预期。
2、铅 & 锌。
据国投安信期货研报，4 月上旬的第三次实行负荷管理，云南电网压减负荷约 50 万千瓦，波及铅锌。
国投安信期货指出，云南锌总运行产能 127 万吨，占全国总产能的 18%。目前已有当地炼厂减产检修传闻，预计影响 4 - 5 千吨的量，不排除其他炼厂继续减产。
另外，云南地区原生铅冶炼产能 24.2 万吨，占全国原生铅总产能的 9%，近期国内铅社库低位，该消息对沪铅构成利多，但总体影响不大，沪铅维持区间震荡判断。
3、黄磷 & 工业硅。
据百川盈孚此前数据，全国工业硅、黄磷年产能分别为 591.10 万吨、144.75 万吨，其中云南省工业硅、黄磷年产能分别为 111.30 万吨、60.10 万吨，分别占占全国总产能的 18.83%、41.52%。
此前 2021 年限电期间，据百川浮盈，受云南地区限电影响，国内黄磷价格大幅跳涨，5 月 18 日均价 17633.33 元 / 吨，而到 5 月 26 日，均价已达 25500 元 / 吨，累计涨幅超 40%，创上涨以来新高。
还是据百川盈孚数据的统计，去年的限电一度导致云南 44 台硅炉不能产出金属硅，日产量影响约 1350 吨，产量或直接减少 8100 吨。
不过据中信期货表示，最新工业硅价格自 3 月份以来不断下跌，期货主力合约价格最低跌至 15000 元 / 吨以下，现货价格也逐渐回落，价格下跌最主要的原因还是在于供应压力较大，而需求却迟迟没有出现改善。
其表示，工业硅价格在高库存背景下仍然具有较大压力，价格持续性反弹需要看到供需基本面出现改善，如果云南省减产后供需仍未出现改善，价格或将继续弱势直至新疆地区减产从而实现供需再平衡。
（图片来源：veer 图库）
来源 / 华尔街见闻
