自 2022 年 11 月中旬以来，碳酸锂市场象着了魔怔，陷入永夜黑暗之中，连续 5 个月下跌，电池级碳酸锂价格从最高时的 60-62 万元 / 吨，跌到目前只有 17-21 万元 / 吨（市场散散更低），累计降幅近 70%，“白色石油”快跌成了面粉价。
本轮下跌主要是由于去年透支需求叠加炒作过度，碳酸锂价格的快速回落又加剧了下游需求的观望情绪，导致市场跌跌不休。但事实上，市场需求并没有空头所渲染的这么差。
下游需求“摆烂”
从材料厂看：3 月份，许多正极企业诉苦自己的开工率只有 3 成左右，确实很惨。但据鑫椤资讯统计，2022 年国内磷酸铁锂产量同比增长 132% 至 111.09 万吨，碳酸锂产量仅增长 60%，而 2023 年以来各地磷酸铁锂项目仍在大量投放中，预计全年产量至少将达到 170 万吨左右，即便因一季度市场疲软下调了预期，但增幅还是非常可观的。
所以说，材料厂开工率低并不全都是因为需求的问题，产能极速扩张后导致行业内卷加剧也是主因之一，而且，目前多数材料厂产品库存也仅在 1 周左右，以往至少 1 个月，压力没有想象中大。
同时，许多动力、储能企业为了在采购中“不犯错”，普遍放慢了采购节奏，压低安全库存水平，采取小批量、多批次的策略，从而加剧了市场的恐慌情绪。
更有甚者，一些终端企业自己从市场上采购低价碳酸锂，再送往材料厂加工，故意延后发货期，利用碳酸锂的下跌倒赚材料厂数万元 / 吨，一个愿打一个愿挨，只是苦了碳酸锂，但这种操作显然只能是短期行为。
从电池厂看：宁德时代公布锂电池库存量从 2021 年 40GW 上升至 2022 年的 70GWh，成为近期市场的一大利空消息，但仔细对比之下，2022 年宁德时代电池库存增幅为 75%，而锂电池销量达到 289GWh，同比增长 116.6%，实际上是实现了有效去库，产销比提高了 6.8 百分点。在 3 月 24 日宁德时代召开的 2022 年业绩说明会上，公司董事长兼总经理曾毓群也表示，对新能源车快速增长抱有信心，电动化率提升大趋势不变。至于对锂电窥视已久的钠电，在碳酸锂价格跌破 25 万后，声音也已经越来越小。
从动力端看：经历 1 - 2 月份的传统淡季后，在各地保销政策的推动下，新能源车整体需求逐渐在向好的方向发展。
根据乘联会初步数据，3 月份国内新能源车市场零售 54.9 万辆，同比增长 5%，较上月增长 27%；一季度累计零售 131.9 万辆，同比增长 15%；全国乘用车厂商新能源批发 59.9 万辆，同比增长 32%，较上月增长 21%。一季度累计批发 148.3 万辆，同比增长 24%。其中，比亚迪、广汽埃安一季度新能源车销量同比分别增长 92% 和 79%。
从鑫椤资讯调研的情况看，进入 4 月份后，材料厂方面订单也略有好转，慢跑的企业继续在慢跑，但前期一些躺平的企业已开始恢复行走（比如锰酸锂、钴酸锂企业），市场需求正在缓慢修复中。4 月 2 日，在 2023 中国电动汽车百人会论坛分论坛上，全国乘联会秘书长崔东树预计，2023 年新能源汽车销量规模在 850 万辆左右，整体增长 30%，该目标并未因一季度市场的疲软表现而动摇。
从储能端看：上周末特斯拉连放 2 个大招，一是推出新款车型，并预测将来销量能到 4200 万辆，就在市场在质疑其吹过头的时候，特斯拉又马上宣布储能超级工厂项目落户临港新片区，初期规划储能规模 40GWh，计划 2024 年二季度投产，有可能让最近一直躺平看跌的国内储能企业有点紧迫感，据传国内某家头部企业已经计划在“五一节”后大干一场。
锂矿供应不及预期
3 月初江西锂矿整顿速战速决，让碳酸锂市场失去一个绝佳的缓冲期。不过，从近期情况看，虽然大型矿企均已复工复产，但高安等地做选矿、煅烧的中小企业都还在停工整治阶段，复工时间也不确定，原计划在 3 月试生产的枧下窝矿也延后投产，并将影响到配套的锂盐项目。
此外，亚洲最大的甲基卡矿投产四年以来，2022 年锂精矿产量仅爬坡至 6.53 万吨，产能利用率仅 32%；国内另一大矿李家沟锂矿原计划去年底投产，但直至今年 3 月中旬，仍在筹备采矿系统的试生产。今年国内新增锂资源将明显低于预期。
从海外看，澳洲在产矿山 MtCattlin 前期已调低了产量指引。在扩产项目中，2022 年底至 2023 年初计划投产的绿地项目均出现了不同程度延期，包括 Finniss、GrotadoCirilo 等锂矿项目均较原计划延期 1 - 2 个季度，其中 Finniss 原计划 2023 财年生产 7.9 万吨锂精矿，但由于去年 12 月澳大利亚北部大部分地区降雨量明显高于平均水平，导致 Grants 矿坑一期的部分底部积聚大量水，阻碍了矿坑中的矿石输送以及随之而来的精矿生产，直到今年 4 月才开始首批资源发运。此外，MtMarion 扩产项目也出现了延期，由于加工设备供应延迟以及劳动力短缺，Marion 项目锂精矿产能原定于 2022 年底扩产至 90 万吨 / 年的计划被推迟。目前公司宣布投产时间为 2023 年 4 月，并将在 2023 年 7 月才能满产运营。至于非洲矿方面，由于近期锂价波动剧烈，且海运时间较长，市场风险过大，多数贸易商已经离市观望。
此外，西藏珠峰近日公告称，公司控股的一家阿根廷孙公司的环评报告被退回。阿根廷萨尔塔省有关部门认为，针对锂资源开采阶段的环境影响报告不满足最低要求，因此要求其根据环境可行的开采计划，提交一份新的环境影响报告。根据原规划，西藏矿业将在阿根廷建 5 万吨碳酸锂盐湖提锂建设项目。
综合国内外情况看，即便不考虑锂价大幅下跌的影响，受制于天气、环保、劳力等各种因素影响，今年国内外锂资源供应增量都将低于预期。
锂价企稳的 X 因素
目前锂盐市场整体悲观氛围依然较浓，供应端预期减弱传导至市场尚需要时间，因此，锂价企稳除了依靠内需的缓慢修复外，还需要关注两个 X 因素。
一是出口量。目前国内碳酸锂、氢氧化锂价格仍低于海外市场 10 万左右，不少国内资源在努力寻求出口，虽然仅靠价差是很难吸引到松下、LG 这种级别的优质客户，但对于一些中小客户还是具备一定的竞争力。若中国锂盐产品出口量如果能够持续保持增长，则将在很大程度上缓解国内市场的压力。
二是蓄水池。本轮碳酸锂价格快速下跌的一大主因就是市场基本失去了蓄水池的功能，买涨不买落的心理，令许多贸易商、投机资本离市观望，甚至在电子盘上反向做空。不过，自 4 月份以来，市场上散单询价已有明显增多的迹象，中间需求有回暖的迹象。水能载舟，亦能覆舟，近几个月市场杀跌的主力，将来未必不是抄底反弹的主力。目前市场等的也许就是 4 月份相关的利好政策，比如“国六 B 执行延后”、“新能源补贴政策”的刺激。
鑫椤资讯认为，如果两大 X 因素都继续保持沉默，则碳酸锂市场至少要到 4 月下旬后才有望企稳。两大 X 因素中如果有一个发力，碳酸锂价格有望提前止跌企稳，两大 X 因素同时发力，则 4 月下半月碳酸锂价格有望迎来超跌反弹。
综上所述，对于锂电产业链企业而言，价格狂涨暴跌都不利于市场健康发展，都是需要警惕的情况，实体企业还是需要提前做好准备，市场需求没有炒作中的差。
（图片来源：veer 图库）
来源 / 鑫椤锂电
