光伏组件投资门槛低，产业链价值占比高。根据我们测算，2019 年硅料、硅片、电池、组件四个环节单位产能固定资产投资分别为 3.35 亿元、2.44 亿元、4.38 亿元、1.87 亿元 /GW，组件在四个制造环节中的产能投资强度最低，单位产能固定资产投资占比仅 16.67%。
但从产业链价值贡献看，根据 2020 年 9 月底的硅料、硅片、电池、组件价格（以 166 尺寸）可以计算得出，组件在四个制造环节的价值占比达到 48.1%，显著高于硅料（6.6%）、硅片（15.9%）和电池环节（29.3%），反映出组件环节具有更高的资产周转率和资金使用效率。根据各环节产业链报价，2019 年硅料、硅 片、电池、组件四个制造环节毛利润分配占比分别为 9%、25%、24%、42%，组件 环节体现出更高的投入资本回报率。
