18 日，A 股锂电池板块早盘反弹。永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业等连续三日上涨。
数据显示，截止 18 日，电池级碳酸锂现货价格报 18.75 万 / 吨，自去年 11 月 60 万 / 吨高点的跌幅超过超过 70%。
中信证券指出，本轮锂价超预期下跌主要原因有三：1）下游去库存导致采购走弱；2）高锂价刺激供给大增，行业呈现供过于求局面；3）下游电池企业给出较低的锂价指引导致采购端观望心态较强，进一步刺激锂价下跌。
梳理各家券商的观点来看，目前达成共识的是，锂价将迎来阶段性止跌。
中信建投认为，目前锂盐价格已致部分外购矿石的锂盐企业亏损，价格继续下跌或扩大锂盐减产、引发部分高成本矿山推迟投产，预计锂盐价格下跌已经步入尾声。同时，国内消费正逐月环比改善，近期上海车展有望推动购车需求，全产业链回暖需求回升。
华安证券指出，随着中游去库存逐渐见底，预计 5 月排产回升，碳酸锂价格或将企稳回升。产能方面，江西锂矿整治有减产或停产情况，且因碳酸锂加速下跌，材料厂采购谨慎多持观望态度，库存低位。
但长期来看，虽然锂价跌幅达，但中信证券指出当前锂上游产能扩张节奏也并未受到明显冲击，其测算锂行业明后两年供应过剩量分别为 7.4 万吨、39.7 万吨、43.8 万吨，供应过剩比例仍将扩大，价格在阶段性止跌后存在进一步下跌的风险。
而无论是反弹还是反转，分析师都认为不影响锂板块迎来一波反弹行情。
据中信证券测算，若锂价跌至 15 万元 / 吨水平，锂行业多数企业 2023 年的平均估值水平在 10-20 倍，仍处于相对较低水平。由于锂板块的提前下跌，当前锂行业公司均处于极低估值水平。若锂价实现止跌，低估值优势有望推动锂板块出现显著的反弹行情，反弹幅度或超过上一轮周期。
华安证券认为，目前处在锂电板块估值底部，向下空间有限，市场对行业的悲观预期已充分表现，电池企业 20X，材料企业 15X。同时其指出，电解液价格有望率先触底，随着部分产能出清，单位盈利有望在二季度初触底反弹。负极企业一月份单吨净利降幅较大，头部厂商 3 月份已环比回升，预计负极行业整体盈利有望在二季度底迎来反弹。
（图片来源：veer 图库）
来源 / 华尔街见闻
