美国当地时间 5 月 3 日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布再次将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点到 5% 至 5.25% 之间。这是美联储自 2022 年 3 月进入本轮加息周期以来的第 10 次加息，累计加息幅度达 500 个基点。
受此影响，美元指数一度下探至 101。
美联储主席鲍威尔的例行记者会结束后，现货黄金涨幅扩大，涨近 1% 并升破 2030 美元。截至 5 月 4 日 14 点 34 分，国际黄金价格暂报于 2045 美元 / 盎司。
国际黄金价格上涨之际，国际原油价格却进一步下跌。五一劳动节期间连跌三日的美国 WTI 6 月原油期货，5 月 4 日进一步下探至 63.79 美元 / 桶，创出 18 个月来的新低。
美国银行业危机愈演愈烈
自 2023 年 3 月以来，美国银行业危机持续发酵，硅谷银行（SVB）及签名银行（Signature Bank）相继倒闭，受此影响许多西海岸地区银行的股价出现大幅下跌，近日又一家美国区域性银行第一共和银行倒闭被摩根大通收购。
从上述事件看出，美国银行业危机有愈演愈烈的趋势，市场投资者担心后续还会有区域性银行遭遇破产风险。此外，市场也担忧在当前高利率的水平下，美国银行业会持续受到冲击，甚至引发金融危机，有观点认为，继续激进加息或为陷入危机的美国银行业火上浇油，让美国离衰退更近一步。
芝加哥商品交易所前战略规划总监黄劲文接受《华夏时报》记者采访时表示，近日又一家区域银行倒闭，显示美国银行业危机远未结束。黄金价格与美元指数呈负相关关系，美元弱，黄金强，美国国债收益率下降，促使投机基金继续流出美元，流入黄金。
中州期货能化总监王吉帅对《华夏时报》记者表示，美联储加息的通道始终为中小型的银行危机埋下隐患，无论加息多少，都会对实际银行业及行业成本带来压力。与此同时，美联储加息也影响整体市场风险偏好及交易情绪，当前下跌的走势主要是市场交易在矛盾中调整投资风险偏好的体现。
此外，美国债务上限的两党谈判僵局可能为金价提供进一步避险需求支持。据美国广播公司（ABC）报道，美国财政部长珍耶伦当地时间 5 月 1 日致函众议院议长麦卡锡和其他高级议员，她在信中表示，美国政府可能“最早在 6 月 1 日”发生债务违约，这将是美国历史上的首次债务违约。
据了解，近几十年来美国国会不断提高公共债务上限，使其当前达到 31.4 万亿美元的创纪录水平。这是大规模减税和无节制支出双重作用下的后果。
当地时间 4 月 19 日，美国国会众议院议长凯文·麦卡锡公布 2023 年《限制、储蓄、增长》法案，法案计划将联邦政府债务上限提高 1.5 万亿美元，并将限制政府开支，将联邦预算削减至 2022 年的水平。与此同时，该法案还将未来的支出增幅限制在每年 1%，为美国纳税人节省超过 4.5 万亿美元。麦卡锡呼吁拜登政府就此计划进行谈判，以避免债务违约。美国白宫 4 月 19 日则再次重申立场，呼吁国会无条件提高债务上限，以避免历史性违约。
国际油价三日跌 14%
近期大宗商品市场震荡加剧，国际黄金上涨，国际原油则暴跌。
五一劳动节期间，美国 WTI 6 月原油期货价格连跌三日，跌幅达 14%，5 月 4 日价格进一步下探至 63.79 美元 / 桶，创出 18 个月来的新低。
光大期货能化总监钟美燕对《华夏时报》记者表示，从油价下跌驱动来看，一方面是宏观风险共振，美国第一共和银行破产及启动退市程序，在此影响下，美国多家银行股价暴跌；美联储如期加息 25 个基点，重申 2% 的通胀目标不变，市场并未给出降息预期，避险情绪升温。美油跌幅强于布油，也意味着市场对宏观因子计价更胜一筹。
另一方面是供需边际变化的预期差。钟美燕称，海外需求环比走弱，但原油供应收缩不及预期，4 月俄罗斯原油出口仍较为强劲，市场预期欧佩克减产兑现力度不足，需求降幅超过供应降幅，市场平衡仍偏宽松。
国内方面，钟美燕表示，虽然中国需求较为坚挺，五一假期成品油需求达到阶段性高点，汽油、航煤需求均显著走好，但这也提前透支了部分节后的备货需求，预计当前国内需求进入平淡期，需要关注下基建等发力情况能否带来柴油、沥青等需求向好。内稳外缓的节奏仍将持续。
为抑制高通胀，自去年 3 月以来，美联储持续加息，此前已连续加息 9 次，累计加息幅度达 475 个基点，上次宣布加息在 3 月 22 日。从加息节奏来看，单次加息由 25 个基点逐步提高至 75 基点，并在 75 基点的水平上连续加息 4 次，为近 40 年来最快加息速度。
美国劳工统计局的数据显示，美国 3 月 CPI 同比增长 5%，是美国 CPI 同比涨幅自 2022 年 6 月创出 40 年来峰值 9.1% 后连续 9 个月下降，不过仍然高于其 2% 的长期目标。而美国 3 月核心 CPI 同比增长 5.6%，高于 2 月的 5.5%。
王吉帅认为，就油品基本面来说，主要产油国、美国近几月对柴油需求的担忧，已将美国取暖油期货价格压制到最低水平，而俄乌冲突开始之际柴油价格与近期走势完全相反。
现在无论是欧洲还是美国，原油的裂解价差均大幅下跌。王吉帅称，以 WTI 为例，裂解价差从 3 月中旬的 40 美元 / 桶下跌至现在的 25 美元 / 桶；汽柴油的消费与当时几乎一样，消费的复苏迟迟看不到，这两点表明下游对于原油价格拉动的力量在减弱，短期难以看到油价的大幅反弹。
“虽然原油下游对于油价的拉动在减弱，但 25 美元 / 桶的利润仍然是很高的水平，与疫情之前 2016 年—2019 年的最高利润水平相当，所以下游仍在拉动原油价格，这点从美国炼厂开工率仍然处于 90% 以上的高位，且在近期仍在稳定上升上可以印证。”王吉帅称。
分析师预判后市
当地时间 5 月 3 日，美联储主席鲍威尔举行记者会时称，虽然“今天没有做出暂停加息的决定”，但声明中有关未来政策前景的措辞变化是“有意义的”。
鲍威尔坦言，讨论过暂停加息的可能性，正在不断接近暂停加息的节点，原则上无需加息至太高的水平。但他也强调，在压低通胀方面还有漫长的路要走，偏高的通胀前景不支持降息。
中金公司认为，年初以来美国经济表现虽有韧性，但并不能改变经济下行的趋势。随着银行储蓄下降，未来要么银行自发“紧信用”，信用利差扩大，要么“紧信用”不明显，美联储继续“紧货币”，无风险利率上升。无论哪种情况，最终结果都是经济回落。
华泰证券研究所指出，2023 年 3 月以来，美国经济数据喜忧参半，但通胀仍然具有较强韧性，这也是美联储在硅谷银行破产后虽然为银行提供流动性，但仍坚持加息、并抛售国债和 MBS 的主要原因。但另一方面，40 年来最快和最大幅度的加息对金融系统和实体经济的负面冲击可能还在发酵过程中，而美联储可能需要看到各项“征兆”变得更为明显后方可转向，但这也意味着对于市场而言，美联储应对金融风险的“靴子”仍未落地。
匠鑫学院院长许亚鑫接受《华夏时报》采访时表示，美联储 5 月份的利率会议落地，如期加息 25 个基点，并暗示未来将会暂停加息，这给黄金的多头带来了上行动能，因为加息暂停意味着黄金利空出尽；与此同时，俄罗斯方面表示，有两家无人机对克里姆林宫进行了攻击。此举也让市场对于俄乌局势的进一步恶化产生担忧，也进一步刺激金价走高。
展望黄金后市，许亚鑫表示，金价目前仍然处于非常明显的牛市行情，牛市不言顶。假如以上的几个因素能够得到缓和，那么金价就会出现阶段性的回头，而只有债务问题的担忧消除，以及全世界重拾对于美元的信心，黄金的价格才有机会见到真正的顶部，否则未来价格再创新的纪录高点仅仅只是时间问题罢了。
对于国际油价走势，钟美燕对《华夏时报》记者表示，目前影响油价的因素主要在三个方面，一是海外银行风险是否能有效控制，不发生扩散；二是 OPEC+ 是否能有更大的决心兑现减产；三是中国需求因素仍有托底作用，情绪方面，关注工业品整体共振的情况。5 月 4 号亚洲盘时间，美油一度跌破前低创下年内低点，短期风险或得以释放，油价仍在震荡区间之内运行，不过如果后续系统性风险进一步发酵，油价或跌破震荡区间下沿。
王吉帅表示，美国的汽柴油库存处于历史同期的低位，战略储备原油库存也处于非常低的水平，商业原油库存居于平均水平并在最近两个月处于稳定下降的趋势中。库存低位的情况下，除非仍有类似第一共和银行这样的宏观风险事件，否则在基本面方面暂无油价继续大幅下跌的驱动。因此，原油价格在未来应该是弱势震荡的格局，如果宏观风险没有进一步发酵，情绪已经得到释放，OPEC+ 会在供应端继续发力支撑油价。
（图片来源：veer 图库）
来源 / 华夏时报
